来源：火狐官方站点 发布时间：2025-03-17 23:08:47
爱博医疗（688050.SH，下称“公司”）对隐形眼镜事务，已益发上头。
近期，公司更新定增发展，即上交所受理其请求。计划显现，定增资金将大多数都用在投产隐形眼镜产能。
从手术类的专业产品切入消费特点品类，公司布局已有多年。当下，眼科赛道处于剧变的加快中，公司的诉求也简略直接：全力冲刺跑赢同行。
2010年前后，远在大洋彼岸的解江冰辞去年薪百万的作业回国。彼时，眼科赛道刚显露矛头。更年长的陶悦群先于解江冰，从美国归来参加创业大军兴办欧普康视，成功研制OK镜并在商场大卖。
时间就是金钱。曾在美国雅培担任科学家的解江冰或许感觉时不我与，回国正式创业爱博医疗。公司初始事务是环绕眼科手术里的人工晶状体，其时该产品被外资公司独占，导致大部分患者因价格昂贵无力接受。2014年，公司正式推出国内首款可折叠非球面人工晶状体，打破进口产品的独占局势。
国产代替有了打破，长时间资金商场也向公司投来目光。2018年，公司完结D轮融资，引进北京昌平科技工业基金的出资。两年后，公司正式登陆科创板。
资本商场的逻辑，外表着眼于上市公司的成绩预期，但底层仍是寻求持续性的爆款产品。眼科赛道的两大单品OK镜和人工晶状体，催生出欧普康视和爱博医疗的百亿市值。其间，应用于青少年近视医治的OK镜商场规划更大，一度推进欧普康视的市值超900亿元。
但眼科赛道的风景，毕竟穿越不了变化无常的周期。2020年起，人工晶状体的集采逐步在各省市铺开。初期，公司吃到进口代替的盈利，以降价中标拿下高端进口产品的商场占有率。信达证券在研报里发表，公司高端产品A2-UV的入院价格为1750.24元，而强生公司同种类型的产品的挂网价格为3000元。
吃盈利的实质是一个递减的进程，终有一日面对饱满。解江冰带领爱博医疗，一直在寻觅第二增加曲线，并发现眼科赛道正处于一场剧变的加快中。
2022年前后，整个医疗工业的变局都呈现端倪，即产品的特点从专业化向消费化改变。医药范畴以瘦身为代表的缓慢用药占有群众心智，家用医疗设施以呼吸机为代表也小火一把。
眼科赛道的消费特点产品里，OK镜的研制、商业化已完成老练途径。爱博医疗发家于专业化的手术产品，在大趋势下也将第二曲线.95%。
站在当下的视点，公司发力OK镜抓住了盈利期的最终余光。2023年，该类产品的商场迎来剧变，敏捷从盈利期进入瓶颈期。同期，龙头欧普康视的OK镜出售额10.8亿元，仅同比增加1.69%，市值蒸腾也超百亿元。
关于引发突变的深层次内核，商场至今都没有一致的结论。2022年发动的OK镜当地集采仅仅一个要素，被以为有望代替的减离焦结构镜也未迸发微弱的出售力，但行业界我们心照不宣的一点是：得不断寻觅下个能接住泼天富有的眼科掘金口。
欧普康视的方向为聚集阿托品滴眼液的研制。该产品被以为有推迟近视效果，因而受顾客追捧。爱博医疗是广撒网形式，布局过隐形眼镜、眼科补片、硬镜护理、润眼液等。不断测验中，隐形眼镜首先跑出一条路。
2024年上半年，公司隐形眼镜的出售额1.83亿元，同比增加956.92%，占营收的26.76%，超越OK镜占比。尝到甜头后，2024年10月公司发表定增预案，拟最高募资3亿元用于隐形眼镜及注塑模具加工产线建设项目，以及弥补流动资金。之后，募资规划下调至2.85亿元，所投项目不变并估计投产后年产2.52亿片隐形眼镜。
2021年，公司收买主营美瞳（五颜六色隐形眼镜）事务的天眼医药，并连续获批上市日抛、月抛、半年抛等种类。东亚前海证券在研报中计算，国内美瞳商场主要被中国台湾、韩国等厂商占有，境内厂商的占比不到10％。
既是眼科赛道的老选手，又是消费品的新人，公司的开辟才能在于对国产代替的了解。市面上，公司日抛的单价约4元/片，中国台湾Richbaby的同类单价约10元/片。公司打法很直接，即用性价比去“卷”进口同类。
国产与进口的比赛，至此被摆到明面上。2022年10月，国家药监局举行美瞳专项整治作业视频汇报会，着重质量安全危险危险的排查管理是重点作业。公司又发现机会，预备一跃而上。
2023年，公司收买相同主营美瞳事务的优你康和美悦瞳杭州。优你康具有7张隐形眼镜三类医疗器械产品注册证，比较天眼医药，种类、途径等更为老练。美悦瞳杭州为仓店类O2O企业，公司经过其展开隐形眼镜商场推广。很快，公司就尝到成绩迸发的“果子”并有了定增扩产的规划。
但扩张也随同危险。一方面，收买扩张发生商誉。到2024年三季度，公司商誉余额为1.33亿元。另一方面，产能加码扩增的布景下，公司对产品力的把控也呈现瑕疵。
企查查显现，2024年7月因软性亲水触摸镜（批次：U23317451）产品后顶焦度度数不符合规范要求，优你康对相关这类的产品施行自动召回，合适运用的规模是日戴型镜片，数量2478片。
更需求重视的是，公司的财务目标逐步承压。到2024年第三季度，公司应收账款3.86亿元，较年头增加81.2%。同期，货币资金2.7亿元，较年头削减49.7%。
陈述中，公司未清晰目标与隐形眼镜事务有直接相关，但人工晶状体和OK镜已展开集采的布景下，详细原因可值得盯梢。（思想财经出品）■
