行业回顾：下游需求偏弱，化工行业盈利筑底2024年以来，由于下游需求偏弱，化工行业景气承压，指数走势跑输沪深300。截至6月21日，基础化工、石油化学工业分别累计下跌10.5%、2.2%,跑输沪深300指数13.8、5.5pcts。从归母净利润来看，2401基础化工、石油化学工业同比分别下降11.1%、增长2.6%。从毛利率来看，2302以来基础化工温和复苏，但仍处在历史底部;石油化学工业则处在历史底部偏上区域。我们大家都认为，当前化工行业已基本完成筑底。
行业展望：内外需修复逐步开启，把握行业结构性机会24H2油价重心或延续中高位运行，成本端不再是左右行业盈利的关键;在内外需修复共振、主动补库存行情下，24H2我国化工品整体需求有望逐步上行。考虑到全球经济弱复苏以及国内部分化工品仍面临产能过剩或产能扩张压力,我们大家都认为，24H2行业景气难言明显好转，更看好结构性机会，建议重点布局成长属性标的。
依托比较优势持续扩张，规模增量赋能成长。1)中高油价下，乙烷、煤路线成本比较优势突出，看好相关企业规划项目逐步投产带来的业绩增量，推荐宝丰能源、卫星化学等。2)轮胎需求具有刚性且市场空间广阔，国产品牌凭借性价比优势正积极抢占市场占有率，推荐赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。
资源型企业持续放量，量能驱动业绩弹性。1)境外找钾持续推进，看好钾盐资源储备优势标的，推荐亚钾国际。2)政策驱动保供，看好煤炭放量弹性标的，推荐广汇能源。3)磷矿石供需结构中短期内趋紧，产能加速释放企业有望获益，推荐芭田股份、川恒股份等。4)全球钛矿供应短缺，一体化有突出贡献的公司竞争力强，推荐龙佰集团。
自主技术驱动发展机遇，未来高成长可期。1)高性能PI薄膜海外高度垄断国产替代进程正提速，推荐瑞华泰。2)成核剂需求稳步增长，行业龙头引领国产替代，推荐呈和科技。3)低碳化进程持续推进，看好废塑料裂解蓝海市场，推荐惠城环保
风险提示:原料价格大大上涨的风险，下游需求没有到达预期的风险，项目达产没有到达预期的风险，国际贸易摩擦加剧的风险等。
